期货日报：“现在天然橡胶销售不顺畅，轮胎企业的原料库存又比较高，走货速度因价格下跌而变缓，市场情绪转向负面。”在上期所和永安期货日前于杭州联合举办的“橡胶期货市场研讨会”上，华北地区某天胶贸易商道出了近期天然橡胶市场急转直下的原因。
自2月中旬开始，天然橡胶价格便一路下滑。以期货价格为例，主力1705合约已由2月15日的高点22310元/吨，下跌至目前的18360元/吨，累计下跌3950元/吨，跌幅近18%。
在期货价格走低的同时，天然橡胶现货价格也出现大幅回落。据生意社监测数据，从2月中旬至2月24日，天然橡胶现货报价已经跌至17600元/吨，跌幅近15%。
在生意社天然橡胶分析师陈玲看来，天然橡胶价格急转直下，一方面是近期国外天然橡胶市场局部供应增加，主要是泰国天然橡胶放储；另一方面是国内青岛保税港区橡胶库存大幅增加。截至2月中旬，青岛保税港区橡胶库存为15.66万吨，较1月中旬上涨28.56%。
从供应方面来看，尤尼科青岛贸易有限公司期货交易部总监冯莉表示，2017年全球天然橡胶将再次进入增产周期，全年天然橡胶产量增速将保持在4%左右。她说，受不利天气尤其是洪水影响，去年全球天然橡胶供需实际缺口可能在30-35万吨。
“洪水对天然橡胶产量的影响在1—2月更加明显，预计2017年全球天然橡胶产量也会受到洪水影响而减少15万吨左右。不过在新的开割季这部分减产的影响会被一些因素抵消，比如提前停割、单产上升、割胶面积上升、胶农积极性上升等”。冯莉说。
在她看来，2017年全球天然橡胶供应的不确定性在下降，极端天气对天然橡胶的影响会减轻。如果不出现极端天气，天然橡胶供应增加的可能性极大。“供应增加主要因为近年价格回升，开割面积增加。前几年由于价格低而无法开割的面积释放，树木养护也有所增加。同时，部分区域由于2016年雨量充沛，可能会提前开割”。
据介绍，2016年开割时，天然橡胶的价格比较低，出现部分弃割现象。“国内的生产成本最低是12000元/吨，天胶价格在15000-16000元/吨时，胶农可能会观望一下。在价格上涨后，胶农开割的积极性比往年要高一些”。冯莉表示。
基于此，她认为，2017年全球天然橡胶产量还将保持增长。“2016年是全球去库存的一年，但2017年可能再度进入增库存阶段”。
从需求方面来看，冯莉认为，2017年全球天然橡胶需求会增加2-2.5%，需求增速略有回落，变数在中国。“今年我国天然橡胶需求会保持2%的增长，需求增加主要来自天然胶对合成胶的替代，但行业内生的需求增长可能会减缓，比如重卡对天然橡胶需求的增速会下滑，基建、房地产需求也没有预期那么好”。她说。
同时，冯莉对出口也不是特别看好。比如，国外客户不接受中国轮胎厂的涨价，而国内轮胎又不愿意低价出口。她认为，上半年轮胎出口市场不会很好，但到下半年可能会有所改善。
在冯莉看来，天然橡胶市场已经从去库存周期转入增库存周期，而且最近两周国内到港量可能会比较大，因此4-5月去库存力度可能会比较弱。“天然橡胶市场供需结构出现了很大的调整，由紧缺向再度过剩转变，今年天然橡胶的价格高点可能已经出现了”。冯莉说。
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导读: 2017年2月份天然橡胶与合成橡胶趋势基本相似。行情在上旬呈现上扬，天胶期货则一度冲至22310点，丁苯1502市场报价则一度冲至25000元/吨。但自中旬开始，行情转弱，价格深幅下跌，交易清淡。
2月份天然橡胶行情呈现冲高回落。期货方面，合成橡胶上扬，重卡数据良好，商品市场气氛活跃，推动沪胶在上旬宽幅上扬，1705合约最高触及22310点。但是由于泰国抛储削弱了洪水及供应淡季的效应，且因为制品企业原料库存充裕，加之合成橡胶宽幅下跌，下旬沪胶大幅下挫并领跌商品市场，1705合约低点跌至18360点。现货方面，期货在上旬的大涨拉动天然橡胶现货宽幅上扬，但是随着期货转弱，现货交投也渐渐遇冷，报盘则不断下滑，且在部分获利盘急于了结的情况下频频出现低端价格。
2月份合成橡胶行情呈现冲高回落。春节过后，中石化和中石油两次上调价格推动合成橡胶市场报盘上扬。但是因为终端企业原料库存充裕及节后开工恢复慢于预期，合同商在资金方面渐渐显出压力，部分合同商开始压价出货并引发获利盘回吐，市场心态急剧转变并出现踩踏式抛盘，价格迅速下滑。20日，中石化和中石油等企业先后调降合成橡胶价格，加之天然橡胶和丁二烯也均显出弱势，市场氛围愈发清冷，业者报盘则无底线下行，实际成交价格以商谈为主且远远倒挂于出厂，交易清淡。相对而言，由于终端企业对顺丁橡胶的需求略强，顺丁整体表现好于丁苯橡胶。
趋势分析
（1）丁二烯：
丁二烯在2月下旬虽展现出下滑，但是进入3月份，供应紧张将支撑其行情。镇海炼化丁二烯装置检修计划虽取消，但是台湾中油、上海赛科等丁二烯装置却按计划检修，同时欧美价格的强势则进一步挤压套利空间，远洋船货流入减少，资源紧张将支撑丁二烯，其价格难以有效下行。
（2）供应
2月份合成橡胶供应有望增加。顺丁橡胶方面，茂名石化在3月份检修，其它企业则基本正常，不过由于齐鲁石化装置因5月份检修而提前留库，市场资源将逐渐紧张。丁苯橡胶方面，福橡丁苯橡胶装置开工率有望在3月初恢复运行，而抚顺石化等丁苯橡胶装置排产量将有望提高，3月份丁苯橡胶的供应量高于2月份。但是，同样受到齐鲁装置检修而留库的影响，市场流通资源也会显的逐渐紧张。
（3）需求
数据显示，2017年1月份中国汽车产销分别完成236.9万辆和252.0万辆，产量同比下降3.9%，销量同比增长0.2%。购置税优惠政策退坡、春节假期使得汽车产销下降明显。进入3月份，轮胎
企业的开工率有望进一步提高，而汽车产销也将呈现出增长，加之ITC做出对中国轮胎有利的裁定，需求在3月份将呈现出增长。
（4）预测
天然橡胶：3月份天然橡胶市场或呈现弱势震荡后上涨走势。3月中上旬，涉及泰国抛储、期货主力合约换月、“两会”期间京津冀地区限产等因素，市场情绪相对谨慎，天然橡胶市场或维持弱势震荡走势。中旬后，下游工厂多数进入采购周期；海外原料供应减少；泰国抛储后，利空出尽；以及美联储会议后，市场情绪趋稳，行情或有重新上涨可能。
合成橡胶：由于需求改善缓慢的牵制和业者信心并未完全建立，3月上旬合成橡胶行情偏弱的局面仍会延续。但是随着供方企业储备检修期间的库存而减少放货，且终端也因为库存资源消耗以及因主要供方企业检修而提前备料，3月中旬以后市场可流通资源将减少且终端企业的采购量会有所增加，届时行情有望转向上行。此间，丁二烯多套装置检修造成其价格难以有效下行也将支撑合成橡胶。（金联创）