近期，A股上市公司2016年度业绩发布渐入高潮，轮胎概念股也同样迎来业绩公布期。回顾2016年度，轮胎行业遇到的大风大浪真的够多。美国对华轮胎“双反”，轮胎企业亏损倒闭，轮胎企业上市，天然橡胶市场迎来“疯牛”，轮胎涨价大潮，下游轮胎行业惨淡……终于提心吊胆的度过多事之秋，然而，树欲静而风不止，进入2017年的第一季度，天然橡胶价格的持续震荡下跌，轮胎价格的持续上调，终端市场的需求假象都在困惑着我们，中国轮胎商务网带您一起看看四家轮胎上市公司的年报，从中获取市场情报，看懂2017年轮胎市场的底牌。
第一张底牌：盈利能力及分红PK
黔轮胎:公司是国内规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一，2016年在世界轮胎厂商75强中列第35位。主要产品有“前进”、“大力士”、“多力通”、“劲虎”等品牌。
2016年度实现净利润1,476.54万元，较上年增长105.71%。归属于上市公司普通股股东的净利润较上年增加约2.74亿元，增加105.88%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
赛轮金宇：公司是国内首家 A 股上市的民营轮胎企业，2016年在世界轮胎厂商75强中列第23位。主要从事轮胎产品的研发、生产和销售，以及子午线轮胎制造技术的开发和销售业务。
2016 年公司轮胎产销量均创历史新高。全年实现归属于上市公司股东的净利润3.62 亿，同比增加 87.50%。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利0.6元(含税)。
风神股份：公司是中国最大的全钢子午线轮胎重点生产企业之一和最大的工程机械轮胎生产企业，是世界500强企业—中国化工集团公司控股的大型轮胎上市公司。主要生产“风神”牌、“河南”牌、“双喜”牌、“黄海”牌等多个品牌轮胎。
2016 年公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约9900万元,较上年同期下降58.34%。公司拟向全体股东按每10股派发人民币1元(含税)的现金红利。
S佳通：全球领先的轮胎制造企业之一。公司主营业务为汽车轮胎的生产和销售，属于橡胶制品行业，主要经营模式为生产及销售自产的轮胎产品。产品涵盖半钢子午线轮胎和全钢子午线轮胎，下属福建佳通轮胎有限公司为公司的生产基地。
2016年主营业务轮胎销售额为 29.95 亿元，外销销售下滑明显，较 2015 年下滑 5.02 亿元，内销销售额有所增长，较 2015 年增加 3.50 亿元；实现归属于上市公司股东的净利润约1.5亿元，较上年同期下降25.28%。公司拟向全体股东按每10股派送现金红利 4.5元(含税)，公司 2016 年度不进行资本公积转增股本。
总体上看，各品牌轮胎企业盈利能力强弱不一，强者恒强；分红方面，佳通最大方，分红比例占净利润比重最高。
第二张底牌：2017年轮胎行业趋势如何?
2017 年面临的挑战：
一是由于全球经济形势持续低迷，轮胎需求仍将持续萎缩，全球市场容量下降，销售形势严峻；
二是国内天然橡胶、炭黑等原料价格上扬和能源环保因素带来的公司运营成本上升，利润空间受到进一步挤压；
三是传统整车配套市场整体形势仍不容乐观，配套量持续下滑。
未来轮胎行业发展趋势：
一是轮胎刚性需求存在，但市场重心将逐步向通过创新提供个性化、多样化的产品和服务转移，轮胎行业将由大向强转变；
二是轮胎市场竞争更加激烈，产能扩张收敛，但价格竞争还将延续一段时间；
三是受国家产业政策调整和主要原材料成本触底回升等因素影响，促使轮胎企业加快结构调整和转型升级步伐。
第三张底牌：2017年生产计划如何制定？
黔轮胎：2016年公司共完成轮胎生产488.97万条，较上年增长0.67%；完成轮胎销售521.33万条，较上年增长6.40%。2017年生产计划未予披露。
赛轮金宇：2017年公司计划生产轮胎3600万条。2016年赛轮（越南）半钢子午线轮胎销量达到569万套，2017年有望达到750万套半钢子午线轮胎销售，60万套全钢子午线轮胎销售。
风神股份：2017年公司计划生产轮胎805万条。
S佳通：全年生产轮胎1624.46万条，生产量比上年增加6%；销售轮胎 1614.86 万条，比上年增加4%；库存量130.84万条，比上年增加7%。该公司 2017年经营目标：计划实现销售收入约为 30.5 亿元左右，基本与2016年销售收入持平，预期轮胎销量可能会稍有提升。
从总体上看，基本上都采用“以销定产，产销平衡”的生产模式。针对市场需求设定生产计划，对不同产品的生产与销售周期确定合理库存量，缓解产销矛盾。
第四张底牌：如何应对原材料上涨？
我国是全球最大的天然橡胶进口国，天然橡胶的对外依存度已达到近80%。天然橡胶占公司产品制造成本的45%左右，天然橡胶价格大幅波动将会对公司成本控制及经营业绩有较大的影响。那么，如何应对原材料上涨压力呢？
黔轮胎：主要通过与供应商建立战略合作的方式进行采购。公司实时跟踪市场供需及价格变化，随时关注相关原材料上游材料价格走势，以此与战略合作供应商商定对应原材料采购价格。如天然橡胶主要参照新加坡SGX交易价格，结合东南亚主要橡胶园的种植、产量、天气等情况，一是按公司生产需求50%±30%的方式，通过与合作供应商签订长约方式，锁定采购成本；二是当价格上涨时按照“大批量，少批次”、当价格下跌时按照“多批次，小批量”的模式，有效控制采购价格。
赛轮金宇：公司采购的主要原材料包括天然胶、复合胶、钢丝帘线、炭黑等。其中，天然胶 的交易价格一般以上海期货交易所、新加坡商品交易所等公布的价格为参考，与供应商进行协商，货比多家，最终确定供应商和采购价格。
风神股份：公司将重点做好价格变动大的天然橡胶的行情判断，采取不均衡采购方式，力争实现在低价时加量采购，对其它原材料，公司将继续加大原材料采购的招标力度，努力降低采购成本。
S佳通：公司2016年度存货期末比期初增加 1.12 亿元，同比上升 34%，主要原因是公司为应对近期主要原材料价格持续上涨做出的提前备货。
从总体上看，各品牌轮胎企业主要是通过与供应商建立战略合作的方式进行采购，最终确定供应商和采购价格。有业界专家建议，轮胎企业也可以参照铁矿、煤炭长协模式，建立行业平稳发展的长效机制，平抑原材料市场价格波动带来的产销风险。
延伸阅读：风神轮胎58亿并购跃为霸主
风神轮胎股份有限公司与倍耐力的工业轮胎业务整合，在酝酿一年多后终于落地。值得关注的是，风神股份取得倍耐力工业轮胎（PTG）100%股权及控股股东中国化工橡胶公司旗下其他工业轮胎资产后，将全面实现工业轮胎业务整合，一跃成为全球第四、中国最大的工业轮胎企业。
58亿元风神股份拟收购PTG等工业轮胎资产
4月12日风神股份公告宣布，拟通过发行股份方式购买PTG公司90%股权、桂林倍利100%股权以及黄海集团工业轮胎相关土地和房产，交易作价57.83亿元。
同时，公司拟通过询价方式募集配套资金不超过20.21亿元，扣除发行费用后用于PTG及桂林倍利主营业务相关的全球产能布局优化、产品及工艺提升、全球工业轮胎研发中心建设和信息化系统建设四大领域。
根据重组预案，风神股份拟发行股份向TP购买其持有的PTG公司52%股权、向HG购买其持有的PTG公司38%股权、向控股股东中国化工橡胶公司购买其持有的桂林倍利100%股权，以及向黄海集团购买工业胎相关土地和房产，发行价格为9.78元/股。
PTG公司2015年底在意大利设立，其前身系倍耐力集团工业轮胎相关业务公司。2016年1月，倍耐力集团将其工业轮胎业务和乘用胎业务分拆，并将工业轮胎业务更名为PTG。
另据了解，桂林倍利系橡胶公司旗下工业轮胎资产板块子公司，主要资产为100万条全钢子午胎生产线，已于2015年底正式投产。
“事实上，2016年风神股份收购了PTG公司10%股份，当年PTG实现净利润2.9亿元。本次交易完成后，风神股份将直接持有PTG的100%股权、桂林倍利100%股权、黄海集团工业轮胎相关土地和房产。”接近此次并购的业内人士表示，本次重组前后，风神股份控股股东均为中国化工橡胶公司，实际控制人均为国务院国资委，上市公司控制权未发生变更。
跃居中国工轮业胎“霸主”，但亦面临整合风险
此次风神股份取得PTG100%股权及控股股东中国化工橡胶公司旗下其他工业轮胎资产后，将全面实现工业胎业务整合，一跃成为全球第四、中国最大的工业轮胎企业，并成为中国化工全球唯一工业轮胎资产控股平台。
此次并购无疑将给风神股份未来发展带来强劲动力。看一下参与此次并购的几大轮胎巨头的“家底”：风神股份位于河南焦作，其控股股东是中国化工橡胶有限公司，是中国领先的全钢载重子午胎和工程机械轮胎制造企业，也是中国最大的汽车制动软管和高强力输送带生产商。
PTG是一家根据意大利法律设立的有限责任公司，于2015年11月16日成立，注册资本1亿欧元。PTG的前身便是倍耐力，是具有143年历史的“百年老店”，也是世界著名轮胎制造商之一，业务遍及世界160多个国家和地区，在全球13个国家和地区拥有20家工厂。
“整合完成后，风神股份不仅体量急剧扩大，盈利能力也将大幅增强，风神股份可从多方面获得爆发式发展：学习倍耐力先进生产技术，提升产品品质；引入倍耐力管理经验及人才；贴牌生产倍耐力轮胎，充分发挥生产能力；共享倍耐力轮胎全球销售渠道。”风神轮胎相关人士强调，“倍耐力、风神在同一控制人之下，风神品牌影响力在市场上获得重估，将大幅提升产品品牌溢价，同时合并后将会令倍耐力的工业轮胎业务规模翻番，还能加速倍耐力产能向低成本地区转移，降低成本，提高倍耐力轮胎在中国市场的销售。”
据了解，风神股份毛利率约20%，主营成本中约3/4为原材料成本；倍耐力制造轮胎成本基本与风神相当，但产品价格可以达到风神两倍的水平。
根据预案，本次交易对方PTG大股东TP承诺，PTG在2017年、2018年及2019年会计年度预计将产生的净利润分别为4035.81万欧元、4316.42万欧元和4528.82万欧元。
业内人士表示，此次大举收购后，风神轮胎也面临一些风险。比如整合风险，交易完成后，上市公司的资产规模、人员团队都将显著扩大，也将在战略规划、业务体系、企业文化等方面对标的公司进行整合。“虽然上市公司与标的公司的业务领域、生产管理和商业模式具有较高的匹配性，但是，上市公司与标的公司之间能否顺利整合以及整合后能否达到预期效果，仍存在不确定性。”业内人士这样分析。
此外，此次整合后，风神轮胎还面临关于外汇监管政策和法规的风险、业绩补偿承诺的实施风险、远期仍有可能存在需要面对美国等来自国外的反倾销调查风险等。大河报报道。