橡胶市场资讯四则
编者：2016年9月以来中国天然橡胶市场价格经历了较大幅度上升过程，备受业界关注。天然橡胶价格走高同时带动了其他原材料的价格上涨，拉升橡胶制品特别是轮胎行业制造成本，在一个时期内橡胶制品特别是轮胎产品纷纷出台涨价举措，但终未消除原材料价格上涨带来的巨大影响。天然橡胶在国防和经济建设中有着举足轻重的地位，其价格的大幅波动牵动着行业上中下游的神经。现摘编相关网络资讯四则如下，仅供参考。
其1：橡胶价格波动将缩小
生意社：2016年9月开始，橡胶开始了一波上涨行情。沪胶主力从12000元/吨附近起步，掀开了波澜壮阔的一页。直到2017年2月中旬，沪胶主力达到顶点，创下了22000元/吨以上的高点。但自此之后，沪胶飞流直下，到4月下旬，重归14000元/吨附近。短短7个月时间，沪胶快速完成了牛熊转变。橡胶下方支撑，可能要等到上游出现抵触，割胶积极性开始显著下降，产量收缩，从而恢复平衡。如此反复，橡胶价格波动将缩小，最终会趋向于一个平衡点。
旧仓单包袱卸下
沪胶牛市上涨的驱动力来自于多方面。进入2016年9月以后，由于1609合约面临交割，庞大的旧仓单将在此刻准备离开期货市场，对于沪胶来说，无疑是放下了一个巨大的包袱。沪胶起涨点发生在此处也是恰到好处。而限载限超政策的执行，无疑使得市场看到了重卡消费蓬勃发展的预期。重卡消费的好转，在后来几个月的销量数据上得到了完美印证。橡胶价格借此再接再厉，不断上扬。到2016年11月底，其已经逼近20000元/吨。
轮胎价格在橡胶原料上涨的推动下，也开始了向上调整的过程。而轮胎价格的上涨，又刺激了经销商的忧虑之情，中下游轮胎经销商开始在节前纷纷抢购，导致轮胎厂库存不断下降。轮胎厂的火爆销售又进一步深化了橡胶消费强劲的景象，并巩固了胶价涨势。
到了2016年12月，需求旺盛的现象还未退去，橡胶产区泰国南部又迎来了洪水。12月初的洪水持续了10天左右，而到了年底，泰国洪水持续良久，造成产胶区长时间不能割胶，而这段时间还是泰国的产胶高峰期。胶价在第二波洪水发生一周以后幡然醒悟，迎头上涨。最终胶价一口气在2月中旬登顶。
泰国储存橡胶拍卖
2016年12月28日，泰国政府开始第一次公开拍卖，但这一次流拍，没有卖出任何货物，因此对价格没有造成负面影响。到了2017年1月17日，公开拍卖给蓬勃向上的橡胶价格浇上了一盆冷水。胶价掉头向下。2017年2月14日，泰国再次拍卖，这一次彻底终结了橡胶高点。橡胶就此下跌一去不返。2017年3月21-22日的橡胶拍卖更是把橡胶再一次推向了深渊。
橡胶前番上涨，是多方面因素作用的结果。但特别需要注意的是：需求火爆的局面在轮胎厂层面当然是真实的，但市场却忽略掉了库存向中下游经销商的转移。正是这部分库存的存在，使得过年以后中下游在价格高企的情况下，开始出现抵触情绪。需求开始转瞬变差。橡胶下方支撑，可能要等到上游出现抵触，割胶积极性开始显著下降，产量收缩，从而恢复平衡。如此反复，橡胶价格波动将缩小，最终会趋向于一个平衡点。
其2：橡胶库存居高不下
日前，青岛保税区天然橡胶库存达到22万吨，其中天然橡胶16.42万吨，环比上月增长19.4%；合成橡胶5.15万吨，环比上月增长19.4；复合橡胶0.44万吨，环比上月没有增长。青岛保税区的橡胶库存从去年8月份就开始上涨，目前已处于一个阶段性的顶部。在去年第三季度橡胶复苏的时候库存扮演者“需求”的角色，而随着库存不断增长，橡胶从供应不足变为供应过多，价格开始下跌，库存就开始担当“供给”的角色，从而加剧了供应过量的现状。而且从第一季度中国天然橡胶进口20余万吨就可以看出库存依然增长的原因，目前橡胶库存还没有减少的趋势。
另外，中国云南已经开始割胶，海南岛也要在四月底开始割胶，同时宋干节之后，泰国北部也已经开始割胶，我们预计未来一个月橡胶供应将会继续加强。同时五月底之前泰国政府还将抛储最后10万吨橡胶，这些都是来自供应端对沪胶利空的因素。
下游成品库存增高，市场买涨不买跌
作为橡胶的重要下游产物，轮胎占到橡胶消费量的60%以上，但经历前期轮胎经销商补库，轮胎产商提价的过程，目前市场处于一个很尴尬的位置，一方面价格过高再加上前期的库存还没有消化完，因此轮胎的销量不高，市场成交较为清淡。与此同时，一些非三包的轮胎企业已经开始降价抛售，这或许会对轮胎成品去库存，盘活市场起到一定的作用。
轮胎出口方面，与往年相比第一季度的出口数量也不及2016年与2015年，虽然二月份中国在“双反”诉讼中胜利，但是中国出口美国的轮胎也受到了一定的影响。目前，山东的一些生产商积极需求南美新的市场，例如巴西等等。
轮胎开工率继续下滑，低于历史同期水平
轮胎开工率方面，受到环保的压力和下游需求降低的影响，导致了目前的开工率下降，已经低于历史同期水平，目前半钢子午线轮胎开工率为69.65%，全钢子午线轮胎开工率为67.54%。开工率的下降也从另一个方面说明了当前市场的供需状况。
同时轮胎的终端产品汽车的库存也达到了一个比较高的水平，在一月份的时候库存最低，此后上涨到三月份，利多的因素也被消化掉。汽车库存预警指数也连续几个月超出60%。
其3：橡胶现货供应有望加速释放
2017-04-28
2016年天然橡胶经历了较大幅度的反弹行情，备受现货商和投资者们关注。天然橡胶在国防建设和经济浪潮中起着举足轻重的地位，其价格的大幅波动牵动着各行业上中下游的神经。而由于其所涉及的现货交易都以期货盘面为点价基础，天然橡胶期货已然成为现货市场的标的参考依据。
数据显示，世界天然橡胶种植大部分分布在泰国、印尼等东南亚国家，而中国的需求占了38.5%。2015年之前的总产量11076.6公顷，2016为11257.6公顷，2017为11305.7公顷，可见年度的种植面积也略有增加。根据橡胶树7年开割的规律，2010-2013年间每年仍有50万公顷的新增面积，根据开割率和当前价格下回溯2011-2013年的平均单产1.4吨/公顷折算，2017年将有新增供应48万吨释放。
根据上述原理推测，2016年供应增加43万吨。但是供应没有集中释放有两个原因：
一、开割初期价格较低挤出了产能；
二、拉尼娜的降雨影响了供应增加。2017年天气影响预计减轻，价格的上涨会引发供应在2017年加速释放，预计增加3-4%。-2017年的消费量预计为1273万吨，约增长6.31%，2017年的中国轮胎产量预计为6.35亿条，约增长7.01%。
当前期货价格与供求关系的主要方面是价格，影响的主要是供给。
近日，天然橡胶市场利多消息渐显，提振市场情绪，前期空单补货增多，询盘气氛回温，或提振行情短暂止跌反弹。但高库存、弱需求仍是市场最大隐忧。橡胶市场丁苯橡胶因炒作装置检修快速反弹拉升，价格再度高于天然橡胶。泰国、印尼和马来西亚可能会限制天然橡胶出口以降低橡胶市场的震荡。
现货方面，由于期货价格波动剧烈，保税区美元橡胶报价不连续，截至4月20日烟片较前一周涨100美元，报2000美元/吨；标胶跌70美元，报1530美元/吨。山东地区全乳胶和烟片分别报13800元/吨和14600元/吨，其中全乳胶对沪胶1709合约价差缩小225-1005元/吨，属于正常水平。华北中石化顺丁报14220元/吨，对全乳胶升水420元/吨，价差大幅缩小。
泰国海关最新出口数据，2017年一季度泰国橡胶制品及天然橡胶出口金额均实现大幅增长。其中橡胶制品一季度出口总金额为24.58亿美元，同比增长62.01%，占一季度总出口额比重的4.35%；天然橡胶一季度出口总额为18.05亿美元，同比增长78.41%，占一季度总出口额比重的3.2%。
其中，2017年一季度泰国向中国出口商品前两位的是天然橡胶和橡胶制品。一季度泰国向中国出口天然橡胶金额为9.47亿美元，同比暴涨93.77%，为近三年来首次同比增长，占一季度出口中国总额的13.23%；橡胶制品出口中国金额为7.3亿美元，同比翻三番，也是近三年来首次增长，占一季度出口中国总额的10.17%。
天然橡胶逐步开割，保税区、期货库存继续上升，下游轮胎同样库存积累，整个产业链处于消化库存阶段。云南开割但产量较少，原料报价高于去年同期。
截至4月17日青岛保税区橡胶库存增长11.2%至22.01万吨，较上期净增2.22万吨，增量有所扩大。天然胶、混合胶库存增加较多，是本期库存增加的主要推动力量。
近期保税区库存仍呈持续净流入，由于部分库容转做其他货物储存，未来可用库容有限。
产区方面，云南除部分受白粉病影响地区外已经开割，由于开割不久，原料产量较少，加工厂又全面开工，当地胶水供不应求。
同时，东南亚主产区陆续进入开割期，短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内云南、海南产区进入开割，市场货源较为充足，天然橡胶、合成胶价差倒挂拉大，对现货价格支撑力度上升。
成本方面，近期云南胶水报价在13000-14000元/吨间波动，对应干胶最低生产成本为14500元/吨，与期货价格基本持平，加工利润微乎其微，但土地成本较低的胶园应有1000-1500元/吨的利润。另外目前云南胶水的报价较去年同期要高出2500元/吨左右。
虽然胶价在最近两个月内大幅回落，但暂不会对产区割胶积极性形成负面影响。海南目前还未有胶水报价，全面开割还需时日。
当前国内轮胎厂开工率整体有所下降，轮胎厂成品库存开始增加，下游工厂刚性需求尚可，泰国政府也将在5月份完成剩余的15万吨库存清理。
其4：2017年5月天然与合成橡胶趋势分析
金联创橡胶导读：2017年4月份天然橡胶与合成橡胶行情趋势稍显不同。天然橡胶大幅下探，沪胶1709合约最低探至13950点。丁苯与顺丁橡胶则呈现先抑后扬，在经过中上旬大幅下行之后在中下旬有所反弹，溢价在反弹过程较为明显。不过月底行情稍微转弱，价格窄跌。
4月份合成橡胶行情呈现“V”型态势。丁二烯与合成橡胶互相踩踏，天然橡胶与合成橡胶比肩下行，且因为部分制品企业因环保等原料而降低负荷甚至停止，中上旬合成橡胶行情大幅下行，低端、倒挂价格频频出现。但是随着补仓带动丁苯转向上行，且因为燕山石化顺丁橡胶装置降低负荷以及随后福橡丁苯橡胶装置停产消息传出，加之供方上调合成橡胶价格，丁苯和顺丁橡胶报盘在中下旬不断提高，溢价明显。不过，毕竟天然橡胶始终保持弱势，且因为合成价格快速上行后业者获利情绪浓郁，月底前合成橡胶价格有所转弱，报盘下滑。
趋势分析
（1）丁二烯
亚洲丁二烯在4月下旬保持弱势，国产丁二烯则略显强势，价格上涨。进入5月份，国内外多套丁二烯装置如齐鲁石化、YNCC等将进行检修，亚洲地区丁二烯资源偏紧，将支撑其价格。
（2）供应：
5月份，合成橡胶供应将略偏紧。顺丁橡胶方面，民营企业供应量有所增加，但是燕山石化顺丁橡胶装置半负荷生产，齐鲁石化顺丁橡胶装置将停车检修却拖累供应，供应量有所下滑。丁苯橡胶方面，福橡丁苯橡胶装置停车和齐鲁石化丁苯橡胶装置计划自5月20日检修均拖累供应，但吉林石化丁苯橡胶装置提高至三线运行以及部分企业增加排产却对此有所抵消，供应量上整体会有所偏紧，不过减少有限。
（3）需求：
数据显示，2017年3月份，汽车产销环比呈现快速增长，但同比增速略低。数据显示，3月份汽车产销分别完成260.4万辆和254.3万辆，环比增长20.6%和31.1%，同比增长3%和4%。进入5月份，汽车产销将继续增长，但是山东地区轮胎企业却继续受到环保的影响，大型企业正常生产的同时中小型企业则开工受限，加之部分企业降低轮胎价格，对于原料的采购将受到一定制约。
（4）预测：
天然橡胶：5月份天然橡胶市场或呈现先扬后抑走势。受合成胶反弹，以及成本相对坚挺支撑，上旬天胶市场或企稳整理，亦有窄幅上行空间。但国内库存充裕，05合约交割，以及新胶陆续入市，供应面有压力。5月“一带一路”高峰论坛北京召开，环保督查常态化，华北地区工厂开工受限，下游需求偏淡。基本面疲弱，或重燃空头信心，下旬行情仍有再度转跌风险。
合成橡胶：获利盘回吐，天然橡胶冲高阻力重重，环保等制约需求固然拖累合成橡胶，但毕竟福橡丁苯橡胶装置停车，且燕山石化顺丁橡胶装置也半负荷生活参你，加之齐鲁石化丁苯与顺丁橡胶装置在安排5月20日检修的同时消减了合同商计划量，合成橡胶行情在5月中上旬却得到支撑，有望重拾反弹。不过，毕竟需求难以有效改善，加之天然橡胶存在压力，中下旬则有望转向震荡。